OpenAI — чистый тест эффективности ИИ. BigTech может скрывать капексы в других бизнесах, но OpenAI — нет.2024–2026 покажут: конвертирует ли ИИ прибыль или это пузырь.Прогноз по FCF ухудшен: ожидание выхода в плюс смещено с 2029 на 2030 год.Капитализация ≈ $500 млрд; квартальный чистый убыток — $12 млрд.Подписка $20 не покрывает себестоимость — реальная стоимость услуг существенно выше.

Alphabet заявляет о миллиардах долларов квартальной выручки от ИИ, но часть этой выручки может быть перенесена из существующих продуктов.Чистый ИИ-бизнес, как у OpenAI, остаётся убыточным — убытки около $5 млрд в год.Лишь около 3% пользователей ИИ оплачивают подписки, что говорит о ранней стадии монетизации.Ключевое ограничение роста — доходы конечных потребителей: общий платёжеспособный спрос ограничен.