S&P500 может уйти в сезонную коррекцию

Разделы видео

Содержание видео

Сезонность S&P 500

00:03:58

SPY

По 98-летней выборке, в post-election year (2025) типично наблюдается коррекция в 1-м триместре и боковик/нулевой результат на горизонте года
Наилучший рост индекса приходится на pre-election и election years
Ожидание волатильного боковика/зигзага в течение года
Соответствует гипотезе о нахождении в 'четвёртой волне'
Снижение стартует в середине сентября 2025
Вероятное локальное дно — конец октября–начало ноября 2025
Christmas rally с ноября 2025 по апрель 2026
Новая волна снижения ожидается до октября 2026

Тактика портфеля

00:11:43

Разгрузка портфеля в ожидании сезонной просадки
План подбирать новые идеи в конце октября–начале ноября 2025
Горизонт удержания позиций — до весны 2026
Внутри года ожидается чередование падений и откатов

Макротренды: стагфляционный уклон

00:24:42

TLT

Базовый сценарий на 2–3 года — стагфляция: слабый реальный рост и устойчивое ценовое давление
С 2022 г. наблюдается падение опережающих индикаторов
Любая агрессивная стимуляция ведёт к усилению инфляции и вынуждает ЦБ снова ужесточать политику
Ключевой риск 2025–2026 — рефинансирование ковидного долга США
Сумма к ролловеру — минимум $9 трлн при более высоких ставках, чем в 2020 г
Это повышает стоимость обслуживания и давит на рынок долга
Зона риска — Великобритания, а также Япония

Денежно-кредитная политика

ЕЦБ и BoE снижают ставки на фоне всё ещё высокой инфляции
Возможны статистические манёвры (пересмотр корзины CPI) для улучшения видимости роста
Номинальный ВВП может расти за счёт инфляции, но consumer confidence остаётся низким
США выглядят более интегрированными и самодостаточными, в отличие от ЕС, который остаётся гетерогенным
Британия под угрозой ускоренной деградации макропрофиля

Фондовый рынок и реальная экономика

00:29:08

SPX

QQQ

Индексы искажаются доминацией бигтехов: 10 компаний формируют основную капитализацию
Несмотря на слабость домохозяйств и госбюджетов, у ряда корпораций сильные денежные потоки
Фактические доноры — потребители (высокие цены, налоги, низкий savings rate) и государство (дефицит 7–8% ВВП)
Новые тарифы стали дополнительным налогом для населения (~70% нагрузки легло на домохозяйства)
Реальные доходы остаются под давлением: рост зарплат не догоняет инфляцию, сбережения низкие, уверенность потребителей слабая
Рост безработицы ложится на государство: выплаты, медицина, программы занятости
Формируются «два параллельных мира»: у корпораций всё хорошо, тогда как малый бизнес (~55% ВВП США), домохозяйства и правительство под давлением

ETF и стратегия DCA

00:34:53

Рабочая тактика для инвестора с постоянным свободным кэшем — ежемесячные покупки индекса независимо от цены
Усреднение снижает среднюю точку входа и позволяет зарабатывать в бычьих фазах
Последовательные покупки на хаях и просадках дают приемлемую среднюю цену; часть прибыли фиксируется на ралли
Моментум-тактика через RSI
Дивидендные портфели подходят инвесторам, которые хотят денежный поток здесь и сейчас

TLT и цикл снижения ставок

00:41:08

TLT

SPX

Ожидается три снижения ставок в году
Часто наблюдается перелив: из акций в длинные трежерис (TLT)
В фазе распределения по акциям и накопления по облигациям SPX слабеет, а TLT укрепляется
TLT уже отскочил от 84–85 к 90–91: ранний сигнал разворота, но подтверждения пока нет
Рабочая схема: держать доли в SPY, TLT и кэше
При падении акций использовать кэш для покупок, при слабости TLT — докупать TLT
Целевые зоны по TLT: 92–94 — ближайшее сопротивление, 100–110 — зона частичной фиксации прибыли

Личный кейс по TLT

00:48:39

TLT

TMF

Совокупный результат около 5% (цена + дивиденды), фактически сопоставим с безрисковой ставкой
План выхода около $100
Пересмотр ожиданий: вместо дефляционного хлопка (цели 140–150) — умеренное восстановление
Риск реинфляции и роста ставки до 8–9%
Хеджирование через пут-опционы (перенос сентябрьских на ноябрь)
TMF (плечевой ETF) невыгоден: нет дивидендов, стоимость плеча снижает доходность, просадки усиливаются

Товарный суперцикл

Суперцикл идёт с 2020 г., классический горизонт ~30 лет (до ~2035 фаза подъёма)
Факторы: устойчивая инфляция, долговая нагрузка, девальвация фиата, войны, разрывы логистики
Рынки будут стрелять поочерёдно: золото, серебро, платина/палладий, уран, софты (кофе, пшеница)
Инвестиции можно делать через широкие товарные ETF (30–35 активов) для сглаживания несинхронности

Геополитика и товары

00:58:24

WTI

BRENT

Операция в Венесуэле может поднять нефть на +10–15 $/барр
Усиление санкций против России способно двинуть нефть к $100+
Эскалация вокруг Ирана и риск закрытия Ормузского пролива — мощный драйвер для роста нефти
Слабость доллара усиливает рост всех долларовых цен на сырьё
Exxon и другие мейджоры формируют консолидации над пробитой плоскостью, ускорение вероятно при росте нефти
Газпром технически готов к движению в рамках сырьевой темы
По многим товарам падение сменилось боковым накоплением — признак подготовки к движению
Товары не растут синхронно, движения идут поочерёдно из-за различий в логистике и геополитике
Воздействие событий селективно: важна страновая и цепочная специфика

Китай: KWEB — техника и риски

01:05:56

KWEB

Два сценария: медвежий — двойной зигзаг W–X–Y с риском нового снижения; бычий — завершена волна 2 и развивается диагональник вверх
Ключевое сопротивление 45–47 — зона риска для лонгов
Факторы роста: локальное стимулирование и байбэки
Риски: низкая инфляция в Китае, торговая война США–КНР, угроза дефляционного шока при падении экспорта
Диверсификация поставок не компенсирует рынок США (~1 трлн $/год); в случае пошлин США закрывают спрос запасами, Китай рискует рецессией

Торговая война: механика запасов

01:13:54

Рост загрузки мощностей в КНР может подпитываться заблаговременными закупками США (на фоне отсрочек тарифов)
Отмена ограничений → спад спроса США (распаковка запасов), замедление закупок у КНР
Введение заградительных пошлин → обрыв спроса на экспорт КНР, проблемы с оборотным капиталом фабрик
Для США: краткосрочно-среднесрочно — стагфляционное давление (дефицит отдельных товаров + высокие цены)

Крипта: регулирование и IPO

Новые криптозаконы в США: главный бенефициар — инфраструктура (биржи, брокеры, финсервисы, пример Robinhood), а не сами токены
ETH активно покупают институционалы; по BTC притока нет, картина смешанная
Волны IPO в криптоотрасли совпадают с циклами: после размещения поддержка 6–9 мес., затем часто резкая разгрузка (до −80%)
Риск IPO: многие компании выходят без устойчивой прибыльности, средства идут на дотирование роста
Исключения вроде FB/Meta — ошибка выжившего

Инвестсоветы и стратегия

01:25:44

Карьера трейдера с высоким разбросом результатов требует чёткой стратегии и работы над психологией
Рынок — это «река», а не противник

Россия: ставка ЦБ, рубль, ОФЗ, индекс МосБиржи

Ключевая ставка уже снижается, сильного падения не ждут: заградительная 21% была завышенной, цикл может дойти до 12–15%
Рубль неконвертируемый, при снижении ставки скорее всего ослабеет
Облигации (индекс ОФЗ) растут в цене при снижении ставки — аналог TLT
Индекс МосБиржи в крупном треугольнике: возможен рост сразу либо добой вниз и затем разворот
Балансовая зона по IMOEX — 2 300–2 800
Фактор ставки проинфляционный и бычий: дешевеет рубль, кредиты дешевеют, метрики компаний улучшаются
Краткосрочно возможны диагональные формации и даже 'голова-плечи' как вариант разворота
Сбербанк: сетап 'поджатия'; пробой 330 будет сигналом в лонг
Газпром: несколько вариантов диагонали. Расширяющийся диагональник с триггером пробоя 119–120 вниз (негатив)

США блитц: отдельные тикеры

PayPal: риск двойного зигзага; возможен ход к $35 перед разворотом
XYZ: фундамент ухудшился (замедление выручки), идея ослабла несмотря на buyback
ZETA: ранние сетапы роста, выручка у ZTA +40% г/г, маржинальность быстро улучшается. Ожидается глубокая коррекция 2-й волны перед разгоном
LYFT: ключевая идея портфеля, куплено по 13–15, сейчас ~19; цель ~28 при пробое. EPS +250% г/г, выручка +20% г/г. Волатильность высокая (откаты 30–60%). Горизонт 2+ года
TTD: в волне 4 у поддержки, вероятен прокол уровня/сбор стопов и возврат. Базовая форма — двойная тройка или плоскости
UNH: пример прокола и возврата, сбор объёмов ниже поддержки и разворот. Личный трейд с $247 → $350