Мы это уже видели перед обвалом 2022 года

Разделы видео

Содержание видео

Торговые войны и тарифная политика США

11:11

Трамп возобновил агрессивную торговую политику, введя тарифы против 70 стран с 1 августа 2025.
Новые тарифы грозят ростом цен и усиливают риск стагфляции.
80% управляющих фондами (опрос BofA) считают торговую войну главным глобальным риском.

Рынок акций и 'узкий рынок'

12:31

SPX

NDX

Несмотря на слабую экономику и тарифные риски, S&P 500 и Nasdaq 100 близки к максимумам.
Крупные игроки распределяют активы среди частных инвесторов; после завершения этапа возможна сильная коррекция.
Возможные последствия: падение отдельных бумаг на 70–80%, других — на 7–10%, часть акций может расти вопреки рынку.

Политика ФРС и влияние Трампа

16:20

ФРС между требованием Трампа снизить ставки и опасением ускорения инфляции.
Вероятно снижение ставки под давлением Трампа — риск повторной инфляции, как в 1970-х.
Стагфляция — это чередование резких ростов и падений, а не длительное падение.
Пауэлл предпочитает удерживать ставку высокой, чтобы не допустить нового витка инфляции.

Инфляция и манипуляции статистикой

17:42

Реальные показатели ВВП и доходов зависят от методики расчёта инфляции.
Изменение методики позволяет занижать инфляцию и завышать рост экономики.
Реальные доходы не растут — номинальный рост зарплат съедается инфляцией.

Экономический рост и рецессия

32:37

Индикаторы США противоречивы: замедление занятости и ВВП при сильном рынке.
JP Morgan весной оценил вероятность глобальной рецессии в 60%, Moody’s — выше 50%.
Тарифы сокращают доходы бизнеса, усиливая спад.

Потребление в США и реальная инфляция

34:13

Безработица ~4%, массовых увольнений нет, но уровень сбережений — ноль.
Рост потребления вынужденный: медицина, образование, еда, транспорт — расходы нельзя сократить.
Индекс потребительской уверенности на минимуме с 2020 года, что противоречит росту расходов.
Признак занижения реальной инфляции: люди ощущают нехватку денег, несмотря на официальную статистику.

Состояние бизнеса в США

AI-бум и сравнение с доткомами

Рост Big Tech связан с ожиданиями от генеративного AI — это прибыльные компании, а не стартапы без выручки.
Возможен откат на 25–30%, но не на 90%, как в NASDAQ после пузыря доткомов.
В рынок заложено ~$3 трлн инвестиций в дата-центры до 2028 года.
В стагфляционном сценарии стратегия Buy the Dip может работать 5–10 лет.
Риск завышенных ожиданий от AI — возможное замедление внедрения или конкуренция из Китая.
Огромные CapEx: Google $85 млрд при $66 млрд FCF, у Amazon сопоставимо.
Nvidia выигрывает от инвестиций, но эффект может быть временным.

США vs Китай в гонке AI

49:59

США: 45% мирового энергопотребления AI, Китай — 25%.
Риск дефицита энергии в США: рост потребления быстрее ввода мощностей.
Китай вводит генерацию быстрее (ГЭС, альтернативка, атом).
При упоре США в энергопотолок Китай может выйти вперёд в AI-долгосроке.

Уязвимость 'тонкого' рынка

56:35

SPX

Сильная зависимость индекса от нескольких компаний.
'Пузырь или не пузырь' — тема спорная, инвесторам стоит учитывать оба сценария.
Nasdaq: доля акций выше 200-дневной SMA — сигнал 'узкого рынка'.
Перед падением распродают высокорискованные бумаги, затем голубые фишки.
В 2025 Nasdaq на ~23 598, но только 56% бумаг выше 200SMA и 47% выше 50SMA — медвежий импульс.
Дивергенция: крупные корпорации тянут индекс, малые компании отстают; Small Caps с ~30% дисконтом и P/E на 35–40% ниже S&P 500.
Russell 2000 в просадке с 2022, композиты на минимумах — рост опирается на ограниченное число лидеров.

Инвестиционные стратегии в условиях узкого рынка

Мнение 1: узкая база — сигнал перегрева, возможен переход в недооценённые сектора.
Healthcare в фокусе: лидеры сектора упали на регуляторном давлении, но фундаментально сильны.
Промышленность, энергетика, финансы часто лидируют в восстановлении, healthcare — защитный и перепроданный сектор.
Высокая ставка ФРС снизила риск поглощений малых компаний, дав им пространство для роста.

Аргументы за концентрацию в мегакапах

67:15

'Новая норма': бигтехи будут доминировать благодаря масштабу и устойчивости моделей.
В условиях неопределённости инвесторы предпочитают крупнейшие компании как 'тихую гавань'.
Риски: при переломе тренда концентрация может усилить падение.

Lyft

72:49

LYFT

Возможный паттерн 'парад зигзагов', рост выручки +20% г/г, маржа 1,5%, перспектива роста EPS.
Риски: беспилотное такси (Waymo, Tesla), но агрегаторы сохранят роль через клиентскую базу и партнёрства.

NBIC (бывшая часть Яндекса)

83:24

Новый бизнес без основного генератора выручки (Яндекс в РФ).
Есть кэш, проекты в AI и автономном вождении, поддержка Nvidia, но бизнес-процессы не выстроены; P/S ~57, фундаментал неясен.

Novo Nordisk (NVO)

86:39

NVO

Продажа по $79,4, выкуп по ~$46 при падении вдвое.
Возможен треугольник с консолидацией до 2035, но текущий уровень — редкая возможность 'buy the dip'.
Сильный денежный поток ~$10 млрд, потенциал роста при выходе новых препаратов.
Тактика: торговать волны треугольника, фиксировать прибыль на росте к $100, перезаходить на спадах.

UnitedHealth Group (UNH)

91:39

UNH

Технически в четвёртой волне (Expanded Flat), цель роста ~90% предыдущей волны.
Бумага на уровне 'buy the dip', редкая возможность для долгосрочного входа.
Крупнейшая медстраховая компания, выручка ~$420 млрд, EPS и маржинальность стабильны.
P/E снизился с 40 до 11, P/S — с 1,4 до 0,5, что отражает улучшение фундаментала при падении цены.
Личный вход Солодина: ~$237–240, готовность к высокой волатильности (возможен откат к 200).

InMode (INMD)

97:33

INMD

Производитель косметологического оборудования, падение выручки при высокой марже (Net Margin 44%), активный байбэк ускоряет EPS.
FCF $105 млн при выручке ~$400 млн — высокая рентабельность, но отсутствие роста выручки ограничивает потенциал.
Недооценка по P/E (6), возможен отскок на переоценке, но долгосрочный рост под вопросом.

Солнечная энергетика (США vs Китай)

101:04

В США рост сектора сдерживают тарифы и издержки, в Китае — ускоряют развитие.
Китай демпингует цены на панели и ветрогенераторы, субсидирует отрасль, монополизируя критические технологии.
В США запуск новых мощностей затруднён, Китай разворачивает установки в пустынях (Гоби).

Doximity (DOCS)

106:32

DOCS

Потенциал паттерна 'голова и плечи' при пробое $50 с целью к $100, пока зона накопления.
Фундаментал: рост выручки 12–13% г/г, высокий спрос на облачные сервисы, ожидается ускорение EPS.

Five9 (FVN)

112:56

FVN

Технически двойной зигзаг, высокая вероятность дальнейшего роста.
EPS и выручка растут быстрыми темпами, P/S = 1,7 — дешёвая оценка для прибыльной компании.
Потенциал ×10 за 3 года при росте маржинальности до 20%+.

Московская биржа (MOEX)

120:36

MOEX

Формируется треугольник, возможен рост или откат на перелой перед выходом вверх.
Рекомендация — накапливать в нижней зоне треугольника, целевая пятая волна ~5000 пунктов.

Мы это уже видели перед обвалом 2022 года

Разделы видео

Торговые войны и тарифная политика США

Рынок акций и 'узкий рынок'

Политика ФРС и влияние Трампа

Инфляция и манипуляции статистикой

Экономический рост и рецессия

Потребление в США и реальная инфляция

Состояние бизнеса в США

AI-бум и сравнение с доткомами

США vs Китай в гонке AI

Уязвимость 'тонкого' рынка

Инвестиционные стратегии в условиях узкого рынка

Аргументы за концентрацию в мегакапах

Рекомендации по управлению риском

Lyft

NBIC (бывшая часть Яндекса)

Novo Nordisk (NVO)

UnitedHealth Group (UNH)

InMode (INMD)

Солнечная энергетика (США vs Китай)

Doximity (DOCS)

Five9 (FVN)

Московская биржа (MOEX)