Эти 4 компании уже тратят до 500 млрд$ в год на ИИ

Разделы видео

Содержание видео

Рыночная концентрация: IT и Communication Services

00:05:11

XLK

XLC

SPY

Доля сектора Information Technology в капитализации S&P 500 приблизилась к максимуму 2000 года.
Сектор Communication Services также вернулся к уровням начала 2000-х.
Автор ставит вопрос: отражает ли это пузырь или начало новой технологической волны.

Капексы большой четвёрки и ИИ

Квартальные капитальные затраты четырех крупнейших компаний превысили $100 млрд, с годовым темпом $400–500 млрд.
В 2024 году именно инвестиции в инфраструктуру ИИ стали ключевым драйвером роста ВВП США.
Несмотря на рекордные траты, компании сообщают о дефиците вычислительных мощностей.
Microsoft планирует удвоить долю дата-центров за два года, Amazon ускоряет ввод мощностей, Meta испытывает ограничения по производительности.
Руководства компаний ориентируются на дальнейший рост расходов в 2026 году, возможно до $150–200 млрд за квартал.
Инвесторы позитивно воспринимают планы GOOGL и AMZN, но выражают обеспокоенность темпами расходов META и MSFT.
Основная мотивация — гонка за AGI и потенциальное получение технологического преимущества.
Apple (AAPL) выделяется низким уровнем инвестиций в ИИ, что может означать отставание или, напротив, осторожность.
ИИ — структурный технологический прорыв, но остаются сомнения в окупаемости сверхкапексов.

Монетизация ИИ и экономика спроса

Alphabet заявляет о миллиардах долларов квартальной выручки от ИИ, но часть этой выручки может быть перенесена из существующих продуктов.
Чистый ИИ-бизнес, как у OpenAI, остаётся убыточным — убытки около $5 млрд в год.
Лишь около 3% пользователей ИИ оплачивают подписки, что говорит о ранней стадии монетизации.
Ключевое ограничение роста — доходы конечных потребителей: общий платёжеспособный спрос ограничен.

Цепочка создания стоимости: поставщики лопат

Главные бенефициары текущего этапа ИИ — поставщики аппаратного обеспечения и облачной инфраструктуры.
NVIDIA и AMD зарабатывают на продаже ускорителей, гиперскейлеры (MSFT Azure, AMZN AWS) и нишевые провайдеры (DigitalOcean) предоставляют облачные мощности.
Риск: если конечные потребители не обеспечат рост выручки, спрос на железо и облака сократится.
Автор лично делает ставку на нишевых облачных провайдеров, таких как DigitalOcean, как на второй эшелон выгодоприобретателей.

Перекосы операционной модели: ИИ vs базовый бизнес

У Meta приоритет инвестиций в ИИ приводит к нехватке мощностей в основном рекламном бизнесе.
Если ставка на AGI окажется ошибочной, возможен сильный откат расходов и оценок.
Все крупные компании сигнализируют рост капексов в 2026 году — охлаждения пока не видно.
Сигналом разворота может стать устойчивое снижение капексов по кварталам.

Свободный денежный поток и возврат акционерам

Чистая прибыль растёт, но свободный денежный поток снижается из-за масштабных капексов.
Это ограничивает возможности компаний по байбекам и росту дивидендов.
Текущая динамика указывает на приоритет инвестиций в ИИ над возвратом капитала акционерам.

Масштаб выручки, нужный для окупаемости инвестиций в ИИ

Чтобы оправдать текущий уровень капексов, к 2030 году потребуется около $2 трлн новой выручки от ИИ-продуктов в год.
Основные источники: перераспределение расходов на подписки и сокращение затрат на труд (labor share).
Однако снижение доходов домохозяйств может ограничить конечный спрос.
Автор делает вывод: технологически ИИ — прорыв, но финансовые мультипликаторы уже закладывают чрезмерно оптимистичные ожидания.
Рекомендуется следить за динамикой капексов и свободного денежного потока как индикаторами реальной окупаемости.

NVIDIA

00:36:47

NVDA

Оценка: P/S ≈ 30, P/E ≈ 48, чистая маржа >50%, валовая ~70%, операционная ~60% — уникально высокая прибыльность, дальнейшее расширение маржи маловероятно.
Рост: выручка выросла с $16 млрд до $165 млрд (~×10 с 2021 года); темпы EPS замедлились с +400% до +65%, но рост сохраняется.
Волновая структура: расширяющая диагональ (1–2–3–4–5) с уровнями Фибоначчи ~162%; цели $220–227, после чего вероятна коррекция.
Риск-менеджмент: актив прошёл длинный цикл роста и может скорректироваться; автор предпочитает искать новые идеи с аналогичной фазой перехода, а не добавляться в NVDA на пиках.

NBIS (стартап после разделения с Яндекс)

00:43:21

NBIS

Стадия раннего роста: выручка $118 → $160 → $240 млн, компания убыточна (отрицательный EPS).
Оценка через EV/Sales из-за крупного кэша на балансе; с точки зрения EV компания выглядит не слишком дорогой, но масштабы выручки пока малы.
Технически — 4-я волна в форме бегущей плоскости, далее развивается импульс (3-я волна) с целями по Фибо ~162%, возможен откат 38–62% и продолжение тренда.
Ограничения роста: дефицит ускорителей и квоты, основные поставки уходят гиперскейлерам (MSFT, GOOGL и др.), что замедляет масштабирование.

ВТБ

00:50:21

VTBR

Акция в нисходящем движении, признаков разворота пока нет.
Инвестиционный сигнал появится после пробоя нисходящей линии тренда и последующего ретеста сверху.
На лоях фиксируется повышенный объём, что указывает на возможное накопление.
Тактика: ожидание пробоя → ретест → вход в зоне предыдущего накопления.

Palantir

00:54:35

PLTR

Оценка: P/S ≈ 132, P/E ≈ 200 — крайне завышенные мультипликаторы; аналогичные компании исторически корректировались >50%.
Выручка ~$3 млрд, рост цены +1900% при росте выручки +240% и EPS +144% — явный дисбаланс и признаки пузыря.
Ключевая поддержка: при пробое возможен сценарий снижения с $200 к $50.
Торговая стратегия автора — использование опционных конструкций с фиксированным риском (~1% капитала) и асимметрией выплат.
Не рекомендация к шортам базовым активом; положительное матожидание создаётся именно через опционный подход.

Lyft

01:01:07

LYFT

Бычий сетап поджатия к уровню: многократные подходы с уменьшающимися откатами привели к пробою, сейчас идёт ретест.
Акция росла против рынка (+3% при слабом индексе).
При удержании ретеста возможен быстрый ход к $60–80 и формирование восходящего канала.
Автор в лонге с ~$14.7, не фиксировал на $23+, чтобы не потерять позицию при возможном ускорении без откатов.

Zeta

01:03:50

ZETA

Акция в фазе накопления: кластер на волне B, высокая вероятность дополнительной расторговки перед фазой роста.
Фундаментал усиливается: выручка ускоряется, операционная прибыльность в плюсе, чистая маржа близка к положительной.
После выхода в чистую прибыль возможны байбеки и рост EPS.
Технически: двойной зигзаг, незакрытый гэп — идеальная зона набора около $16 (совпадает с целью из головы-плеч).
Тактика: ждать $16 (ретест пробоя и закрытие гэпа), для среднесрока вход менее критичен; целевой диапазон $30.

DigitalOcean

01:11:15

DOCN

Рост +7% за день, бумага начала движение, но ещё не пробила ключевые уровни.
Возможен откат к ~$30 для закрытия небольшого гэпа, но необязательно.
Главный триггер — пробой $50: в случае подтверждения возможен рывок к $90 без откатов.
Автор советует не фиксировать прибыль на $50 при пробое, чтобы не выйти до импульса.

Finvolution

01:13:20

FINV

Акция выросла на +11% за день, но пробила поддержку — разметка пересмотрена в более осторожную, диагональ не подтвердилась.
Фокус смещён на ключевые уровни и общий сетап.
В Китае наблюдается поджатие к сопротивлению; основной сигнал — пробой $10, где планируется усиление позиции.
Фундаментально компания дешёвая: P/E(fwd) < 1, P/S < 0.5, net margin ~20%, gross ~80%, выручка растёт, но рынок даёт низкую оценку из-за дефляционного давления.

Ликвидность рынка (стресс-метрики)

Падение рынков связано со стрессом ликвидности: показатель SFR − IOR превысил 10 б.п., что указывает на напряжение в денежной системе.
Дополнительные факторы: временный shutdown → сокращение госрасходов, снижение Net liquidity ФРС и Global liquidity, замедление роста M2.
При этом разница FFR − 3M T-bill не указывает на жесткий кризис, поэтому картина остаётся неоднозначной.

Twilio

01:21:45

TWLO

Компания показала сильный отчёт и вышла в прибыль.
Формируется фигура «чашка с ручкой», пробой сопровождался гэпом вверх.
Оценка умеренная, P/S положительный, потенциал движения вплоть до $200 в бычьем сценарии.

CleanSpark

01:23:40

CLSK

После широкой зоны накопления началась стартовая диагональ, ожидается полный импульс 1–5.
На малом масштабе видна «чашка с ручкой», пробой даёт цель около 100% высоты фигуры.
Долгосрочная цель — район $218 (от ~$17 текущих), сетап высокорисковый, но технически сильный.
Возможен возврат к зоне накопления при недостатке объёма.

Canadian Solar

01:28:20

CSIQ

Акция вне портфеля автора: фундаментальные показатели ухудшились, наблюдаются убытки и санкционные риски.
Технически — расширенная диагональ вниз, есть риск обновления минимумов.
Зона $22–25 — потенциальное сопротивление, профиль объёмов показывает скопление продавцов сверху.
Без сильного фундамента возможна распродажа на подходах, автор рекомендует рассмотреть выход из позиции.

Baidu

01:33:25

BIDU

Импульс 1–2–3–4–5 завершён, далее формируется коррекция (волна 2).
Два сценария: зелёный — усечённая волна B уже завершилась, ожидается откат и рост; оранжевый — ещё одно снижение в рамках A–B–C перед разворотом вверх.
Внизу формируется зона накопления: крупный кластер объёмов создаёт поддержку, что повышает вероятность разворота по зелёному сценарию.

First Solar

01:36:35

FSLR

Технически возможен треугольник или running flat; цена движется в восходящем канале с гипотетическими первыми тремя волнами.
Фундаментально бизнес цикличен: пики прибыли сменяются спадами. Несмотря на низкий P/E (~13), возможна ловушка при падении EPS — уже наблюдается замедление два квартала подряд.
Для новичков актив рискованный из-за цикличности и капиталоёмкости сектора; требует специфической экспертизы.

Биткоин

01:42:12

BTC

Цикличность сохраняется: на вершинах прошлых циклов коррекции достигали −80–90%. Текущая фаза указывает на замедление на пике.
Базовый сценарий падения: пробой ключевой поддержки → ретест снизу → ускорение вниз.
При амплитуде −70% целевой уровень может составить ~$37k, однако пока поддержка держится.

S&P 500

01:45:50

SPX

На недельном графике — «падающая звезда» около 6920 пунктов, что указывает на слабость на хаях.
На дневках серия красных свечей и гэп вниз.
Вероятна расширяющая диагональ в 5-й волне: соотношения между волнами близки к 1.62 по Фибоначчи, внутри — зигзаги A–B–C.
Тактика шорта: дождаться уверенного пробоя поддержки и ретеста для входа; предыдущая попытка шорта выбита спайком, повторный вход возможен после подтверждения пробоя.

Индекс Мосбиржи

01:51:40

IMOEX

Наблюдаются два сценария треугольников: малый — при удержании выше ключевой линии, и больший — при снижении ниже ~2300.
При удержании уровня вероятен быстрый выход вверх из текущего паттерна.

Метрики ликвидности и рыночный контекст

Стресс ликвидности усиливается: индикатор SFR − IOR в красной зоне (>10 б.п.), net liquidity ФРС и глобальная ликвидность снижаются.
Фактор shutdown сократил госрасходы, что усилило дефицит ликвидности и вызвало рост волатильности.

Эти 4 компании уже тратят до 500 млрд$ в год на ИИ

Разделы видео

Рыночная концентрация: IT и Communication Services

Капексы большой четвёрки и ИИ

Монетизация ИИ и экономика спроса

Цепочка создания стоимости: поставщики лопат

Перекосы операционной модели: ИИ vs базовый бизнес

Свободный денежный поток и возврат акционерам

Масштаб выручки, нужный для окупаемости инвестиций в ИИ

Meta

NVIDIA

NBIS (стартап после разделения с Яндекс)

ВТБ

Palantir

Lyft

Zeta

DigitalOcean

Finvolution

Ликвидность рынка (стресс-метрики)

Twilio

CleanSpark

Canadian Solar

Baidu

First Solar

Биткоин

S&P 500

Индекс Мосбиржи

Метрики ликвидности и рыночный контекст